经济预期反弹后期操作做多焦煤

发布时间:2022-01-13 05:47 阅读次数:
本文摘要:夏末秋至,又步入黄金9月,商品期货市场依旧金戈铁马,多空缠斗。一眼研判目前市场行情,我们指出目前在黑色产业链、化工产品链,以及农产品市场,分别不存在有所不同的交易机会。 下文中,我们将一一讲解我们9月的交易策略。一、黑色产业链投资策略分析1、操作者策略根据先前焦煤和铁矿石基本面差异及高低关系,建议采行多焦煤空铁矿石对冲操作者策略,明确策略如下。 建议焦煤与铁矿石的手数比例为9:7。交易周期根据基本面变化可能会持续到10月份。

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夏末秋至,又步入黄金9月,商品期货市场依旧金戈铁马,多空缠斗。一眼研判目前市场行情,我们指出目前在黑色产业链、化工产品链,以及农产品市场,分别不存在有所不同的交易机会。

下文中,我们将一一讲解我们9月的交易策略。一、黑色产业链投资策略分析1、操作者策略根据先前焦煤和铁矿石基本面差异及高低关系,建议采行多焦煤空铁矿石对冲操作者策略,明确策略如下。

建议焦煤与铁矿石的手数比例为9:7。交易周期根据基本面变化可能会持续到10月份。2、产业链分析作为黑色产业链下游的钢材价格大大暴跌,市场空头氛围浓烈。

上游焦煤和铁矿,所属市场产业链略有不同,也预见了两个品种走势分化,不存在较好的跨品种套利机会。首先来看焦煤。

虽然焦煤价格从上市之初的1300元/吨暴跌到目前800元/吨左右的水平,但近期暴跌趋势具体放缓。主力焦煤1501合约在800元/吨上下波动,构筑了一个显著的平台。

从供需角度来看,焦煤基本面有明显改善。供应方面,炼焦煤近期产量平稳,保持在4800万吨左右,进口量也变化稳定,近期的7月进口数量为504.89万吨。从产量和进口的合计来看,整体供应保持在平稳范围。

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而从市场需求来看,下游焦炭的产量急剧走高。累计7月,当月焦炭产量4024万吨,互为较年内低点2月的3803.39万吨,声浪多达5%。

在供应稳定和市场需求下降的联合起到下,国内焦煤库存也经常出现了上升。从港口库存来看,炼焦煤四港口库存合计早已从年内高位的810万吨上升到8月底的532万吨,上升比例超过35%。而钢厂和独立国家焦化厂的库存调查数据表明,库存也从年内高点1334万吨上升到目前8月底的1005万吨,上升比例大约为25%,与港口库存上升比例相似。

仅有从供需角度来看,焦煤基本面有明显好转,价格企稳也就在情理之中了。然后来看铁矿石。虽然铁矿石价格一路暴跌,期货主力合约价格早已暴跌600整数关口,但铁矿石基本面显然不容乐观。

从供应来看,不论是产量还是进口量都保持在稳步增长的状态。根据统计局近期的7月数据,铁矿石月产量为13674万吨,同比快速增长11.40%。而进口量为8251万吨,同比快速增长12.8%。但由于价格暴跌,钢铁企业利润下降,粗钢产量增长速度显著不及铁矿石供应的减少。

累计7月,国内粗钢产量6832万吨,同比仅有快速增长1.53%。由于供应增长速度显著低于市场需求增长速度,国内库存上涨,港口铁矿库存从年初的8930万吨一路快速增长到8月底的11237万吨,减少幅度为25%,年内也是刷新有记录以来的历史新纪录。3、市场交易舆情信息7月底,神华宣告限产报价,煤炭价格经常出现止跌声浪,国内动力煤期货指数从底部482点声浪至512点,声浪幅度为6%。

9月初,神华再次提升煤炭价格,平稳市场。钢材方面,价格高于10年前价格,钢材市场经常出现混乱。但由于铁矿石跌幅小于钢材价格,整体钢厂盈利反而在近期有所声浪。

后期钢铁企业缺少减产动力,或之后保持高产能利用率,黑色产业链上下游恶性循环状况无法挽回。整体市场氛围煤炭转暖,钢材价格依旧稍冻,反对套利交易。4、交易逻辑虽然同属黑色产业链,在行业利润大大下降的大环境下,一旁焦煤的基本面经常出现提高,而另一边铁矿石基本面之后好转,这就预见了两品种在某种程度的宏观条件下,将不会有显著的高低区别,这也就是我们自由选择多焦煤空铁矿石的跨品种套利的原因。

5、风险提醒宏观经济超强预期声浪,大规模货币性刺激,超强预期车祸的基础设施与房地产投资。如果上述情况再次发生,后期操作者可单边做到多焦煤。


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